美国的房地产投资信托基金的成立方式主要有三种。

　　（一）公开上市

　　公开上市的房地产投资信托基金须在美国证监会备案，可以在全国性证券交易所交易，具有同股票债券一样的流动性。但是根据《证券法》的规定，需向投资者定期披露财务信息，包括季度和年度经审计的财务信息，并报送证监会备案。在设立房地产投资信托基金时，由一个机构或组织作为房地产投资信托基金的发起人，通过级市场发行受益凭证筹资组成。房地产投资信托基金的发起人，包括房地产公司、商业银行、独立经纪人联营公司及人寿保险公司等。为了保护中小投资者的利益，法律规定发起人要持有基金发行总额的10% ,或总值不少于20万美元的基金。

　　（二）非上市交易

　　非上市交易的房地产投资信托基金也要在美国证监会备案，但其收益凭证不在全国性证券交易所交易。因为不能上市交易，资产缺乏流动性，投资者的退出策略一般有两种：一种是在一定时期内（通常为10年）房地产投资信托基金清盘时退出；另种是房地产投资信托基金在全国性交易所上市时退出。非上市的房地产投资信托基金有最低投资限额，一般为1000~2500美元。

　　（三）私募方式

　　私募方式不在美国证监会备案，收益凭证也不在全国性证券交易所交易。私募房地产投资信托基金主要有三种类型：一是向机构投资者私募的房地产投资信托基金；二是专业金融咨询人士向投资者推销的房地产投资信托基金，房地产投资信托基金往往作为其一揽子服务的项目之一，这种私募房地产投资信托基金股东较多，有些甚至超过500人，并需要像公开上市公司一样，向美国证监会披露财务信息；三是“孵化器”房地产投资信托基金，一般由风险投资家投资，旨在获得公开市场所需的业绩记录，并适时公开上市。私募房地产投资信托基金仍然享受税收优惠，但是公开交易的房地产投资信托基金可以享受到股份流动性和资金的可获得性双重优势。因此，美国大部分房地产投资信托基金采取公司形式，其受益凭证一般都在证券交易所或市场（纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克证券交易市场）进行自由交易。

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