发送报价

武汉中证通合肥分公司讯、从本质上讲，基金的净值曲线最终折射出的都是基金司理的人生观和价值观。微观战略研究身世，近10年绝对收益投资经验，这些阅历让笔者在投资中愈加重视防御，期望自己的基金净值以较小的波动走出一条稳步向上的曲线。

除了从业阅历，基金司理的性格也会影响到基金组合的风格。笔者喜欢买估值低、具有安全边沿的白马龙头。从持位置风格看，所办理的基金首要装备大市值的白马龙头企业，这些种类首要分布在消费、家电、金融几个职业。另外，会在不同阶段装备职业景气度向上的周期股，以增强组合弹性。

谈起价值投资理念，国内许多基金司理偏好巴菲特风格，着重护城河，着重增加质量。但笔者在理念方面更认可格雷厄姆，投资中重视安全边沿。格雷厄姆的中心思想是永远要去找有安全边沿的公司。在投资实践中，应把安全边沿放在第一位，关于一只股票，首先看的是安全边沿，其次才考虑它的上涨空间。

对笔者而言，安全边沿是一个需要归纳评价的要素。第一是估值的安全。估值安全意味着即使关于公司根本面的判别呈现失误，但未必在股价上形成向下的波动。这是对未来不确定性的一种维护。第二是企业的“护城河”。护城河越深的公司，其长时间经营的安全边沿就越强，比如大金融和大消费板块的龙头企业，被后来者颠覆的概率越来越低。

纵观A股历史，往前看10年、15年，会发现在每一轮熊市中跌下去，同时又在下一轮牛市中创出新高的股票并不多，A股中这类股票也就三四十只左右，首要集中在几个职业，包含食品饮料、家电、旅行和金融。因而，笔者的持位置种类首要是几个职业中的白马龙头股，它们都是历史上被证明过十分优秀、股价能不断创新高的公司。